Sag om erstatningsansvar for investeringsrådgivning vedrørende CFD'er

Sagen angik, hvorvidt Saxo Bank A/S var erstatningspligtig over for Philip Martindale som følge af påstået mangelfuld investeringsrådgivning vedrørende såkaldte CFD'er (Contract for Difference). Philip Martindale påstod betaling af GBP 1.411.598,01 med procesrente, mens Saxo Bank påstod frifindelse. Sagen omhandlede spørgsmål om økonomisk tab, forældelse, og ansvarsgrundlag. Philip Martindale er englænder og bosat i England.

Kontoåbning og Betingelser

Den 16. september 2008 åbnede Philip Martindale en "SaxoTrader"-konto hos Saxo Bank. Formålet med kontoen var angivet som "Growth" og "Speculation", hvilket indebar accept af høj risiko. Ansøgningen bekræftede, at Martindale havde læst, forstået og accepteret de almindelige forretningsbetingelser, herunder en ansvarsfraskrivelse. Betingelserne nævnte en ekstrem grad af risiko og begrænsede Saxo Banks ansvar til grov uagtsomhed. Det fremgik, at tvister skulle afgøres efter dansk ret. En yderligere konto blev åbnet den 8. oktober 2008 for at adskille aktie- og valutahandel.

Handelsaktivitet og Risikoadvarsler

Philip Martindale gav den 9. oktober 2008 fuldmagt til Kingsley Nzoubontane til at handle på begge konti, men tilbagekaldte den 17. oktober 2008. Martindale loggede sig hyppigt på banksystemet (mellem 43 og 1030 gange årligt i perioden 2008-2013). Hver gang fremkom en skærmadvarsel om risiko ved uhensigtsmæssige produkter, herunder CFD'er, som han accepterede for at komme videre.

Saxo Banks opgørelse viste følgende samlede resultater for de to konti (i GBP):

Fordelt på finansielle produkter for hele perioden var resultaterne (i GBP): Valuta (-328.196,67), Futures (-3.678,54), CFD (802.331,07), Aktier (-61.673,21). Den samlede gevinst før handels- og renteomkostninger var GBP 408.782,65. Efter fradrag af handels- og renteomkostninger på GBP 208.587,87 var nettogevinsten GBP 200.194,78.

Philip Martindales Baggrund og Erfaring

Philip Martindale havde drevet virksomhed med reparation af vinduer og døre i 29 år og havde ingen formel uddannelse. Han var direktør i syv aktive selskaber, herunder PMM Investments (UK) Limited, hvis formål var investering. Han forklarede, at han ikke havde viden om investeringer, Forex eller CFD'er, men kendte til aktier. Han stolede på sin revisors anbefaling af Kingsley Nzoubontane og senere på Steven Wright.

Steven Wrights Rolle

Steven Wright, en "sales trader" hos Saxo Bank, var Martindales primære kontakt. Han forklarede, at hans rolle var at se efter klienter og deres konti, sikre forståelse af platformen, udføre handler og diskutere markedsnyheder. Han var ikke formelt trænet af Saxo Bank, men havde tidligere erfaring. Han forklarede CFD'er og risici ved marginhandel, men gav ikke specifikke råd. Han udførte 90% af Martindales handler via telefon, da Martindale ikke var komfortabel med online platformen.

Forældelsesspørgsmålet

Parterne forhandlede om kravet i 2011-2012 og igen i 2013. Saxo Bank fastholdt, at kravet var forældet, og afviste suspension af forældelsesfristen. Stævningen blev indgivet den 10. oktober 2013.

Sø- og Handelsretten frifandt Saxo Bank A/S.

Retten lagde til grund, at Philip Martindale samlet set havde opnået en gevinst på GBP 408.782,65 på sine investeringskonti hos Saxo Bank frem til opgørelsesdatoen den 31. oktober 2013. Efter fradrag af handels- og renteomkostninger var nettogevinsten GBP 200.194,78.

Retten fandt, at Philip Martindales krav, som var opgjort som realiserede og urealiserede tab på CFD-handler i perioden 2008-2010, ikke kunne danne grundlag for et økonomisk krav. Et eventuelt krav skulle baseres på det samlede resultat ved en endelig opgørelse, hvor et tab var realiseret.

Det kunne ikke lægges til grund, at der var indgået en aftale om investeringsrådgivning eller formuepleje. Philip Martindale tog selv aktivt del i beslutninger om handler og valg af investeringsaktiver og fulgte hyppigt med i bevægelserne på sine konti. Han fortsatte desuden med at handle CFD'er efter december 2010.

Da Philip Martindale ikke havde godtgjort at have lidt et økonomisk tab, kunne han ikke gøre sit krav gældende over for Saxo Bank. På denne baggrund fandt retten ikke anledning til at tage stilling til spørgsmålet om forældelse.

Philip Martindale blev pålagt at betale sagsomkostninger til Saxo Bank A/S på 600.000 kr. inden 14 dage. Beløbet omfattede også dækning af Saxo Banks udgifter til engelsk advokat.