Værdiansættelse af anparter ved generationsskifte: Forlods udbytteret fastsat efter CAPM for at opnå handelsværdi, hvilket medførte forhøjet gaveafgift.

Landsskatteretten stadfæstede Skattestyrelsens principielle værdiansættelse af de gaveoverdragne B- og C-anparter i selskabet på gaveoverdragelsestidspunktet.

Landsskatterettens begrundelse:

• Hjemmel: Retten fandt, at der i Boafgiftsloven § 27, stk. 1 og 2 var hjemmel til at fastsætte værdien af gaven, herunder ved brug af CAPM-modellen til at fastsætte værdien af den forlods udbytteret. Dette er ikke en ulovlig rentefiksering eller kapitalisering af en rentefordel, da udbytteretten er en vedtægtsbestemt ret, ikke et lån.
• CAPM-anvendelse: Landsskatteretten anerkendte anvendelsen af CAPM til at fastsætte den årlige opskrivningssats, der skal svare til det afkast, en uafhængig investor ville kræve ved at investere i A-anparterne. Klageren havde ikke anfægtet selve modellen eller de anvendte variable (som skønsmæssigt var fastsat til at afspejle koncernens karakter).
• Markedsrente: Retten tiltrådte Skattestyrelsens skønnede markedsrente på 6,73 % p.a. for opskrivningssatsen, idet denne afspejlede det afkastkrav, en uafhængig investor ville kræve under hensyntagen til selskabets karakter og den tidsubegrænsede løbetid af den forlods udbytteret.
• Værdiansættelse: Da parterne var enige om selskabets samlede handelsværdi på 43.900.000 kr., og klageren ikke havde fremlagt et andet relevant grundlag for skønnet (f.eks. syn og skøn), blev Skattestyrelsens fordeling af værdien mellem anpartsklasserne godkendt.

Landsskatteretten konstaterede dog, at Skattestyrelsen i den talmæssige opgørelse fejlagtigt havde lagt til grund, at klageren havde overdraget nominelt 20.000 kr. B-anparter og 20.000 kr. C-anparter. I realiteten havde klageren kun overdraget nominelt 18.500 kr. B-anparter og 18.500 kr. C-anparter.

Opgørelse: Landsskatteretten overlod i medfør af Bekendtgørelse nr. 2373 af 10. december 2021 om forretningsorden for Landsskatteretten § 12, stk. 5, den beløbsmæssige opgørelse af gaveafgiften til Skattestyrelsen i overensstemmelse med de fastlagte principper og den korrekte nominelle gaveværdi.

Skattestyrelsens fornyede afgørelse

Efter hjemvisningen fastholdt Skattestyrelsen en høj værdiansættelse. Skattestyrelsen argumenterede for, at der forelå "særlige omstændigheder", som begrundede en fravigelse af 1982-cirkulærets hjælperegler. De centrale argumenter var:

• Omsætning i datterselskab: Et salg af 19 % af aktierne i et datterselskab i 2012 til en ledende medarbejder indikerede en markant højere handelsværdi for datterselskabet end den beregnede skattekurs.
• Forlods udbytteret: En vedtægtsbestemt forrentning på 2 % p.a. af en forlods udbytteret på 50 mio. kr. til A-anparterne (ejet af gavegiver) var ikke markedskonform. Skattestyrelsen mente, at renten burde være 6,10 %, og at forskellen udgjorde en yderligere gave.

Klagerens påstande

Klageren fremsatte en række påstande over for Skattestyrelsens nye afgørelse:

• Principalt (ugyldighed): Afgørelsen var ugyldig, da den var truffet efter 6-månedersfristen i Boafgiftsloven § 27, stk. 2.
• Subsidiært (værdiansættelse):
  • Der var et retskrav på at anvende 1982-cirkulæret. Salget af datterselskabsaktier to år tidligere til en medarbejder var ikke en "relevant omsætning", der kunne begrunde en fravigelse.
  • Der var ikke hjemmel i boafgiftsloven til at korrigere den aftalte rente på den forlods udbytteret.

Landsskatterettens endelige afgørelse

Landsskatteretten traf en afgørelse, der delvist gav klageren medhold.

Formalia (fristspørgsmålet)

Retten afviste klagerens principale påstand om ugyldighed. Fristen i Boafgiftsloven § 27, stk. 2 gælder for Skattestyrelsens behandling af en ny gaveanmeldelse. Den finder ikke anvendelse, når en sag er hjemvist fra en klageinstans til en fornyet beløbsmæssig opgørelse baseret på rettens anvisninger.

Værdiansættelsen af anparterne

Retten fastholdt, at 1982-cirkulæret var det korrekte retsgrundlag. Værdiansættelsen skulle dog justeres på specifikke punkter i overensstemmelse med cirkulærets egne principper:

• Værdi af Datterselskabet: Retten fandt, at salget af aktier i datterselskabet i 2012, trods tidspunktet og købers status, var en bedre indikator for handelsværdien end den beregnede formueskattekurs. Cirkulærets hovedregel er netop at anvende stedfundne omsætninger. Værdien af datterselskabet blev derfor opjusteret fra de beregnede 18,5 mio. kr. til 32,6 mio. kr.
• Værdi af Ejendomsselskab: Værdien af et andet datterselskab (et ejendomsselskab) blev korrigeret op til 90 % af den indre værdi, som reglerne foreskrev.
• Forlods udbytteret: Skattestyrelsens korrektion af renten på den forlods udbytteret blev afvist. Dette spørgsmål var ikke bestridt i den oprindelige sag og var derfor uden for rammerne af, hvad Skattestyrelsen kunne tage op i en hjemvist sag. Værdien af udbytteretten skulle fastsættes til dens nominelle værdi (54 mio. kr. efter justering i gavebrevet).

Sammenligning af værdiansættelser

Landsskatterettens afgørelse resulterede i en markant ændring af den gaveafgiftspligtige værdi.

Retten beregnede den samlede værdi af selskabet til 60.310.000 kr. Efter fradrag af den forlods udbytteret på 54.000.000 kr. var værdien af de overdragne B-anparter 6.246.900 kr., hvilket gav en værdi pr. gave på 2.082.300 kr.