Året 2018 har været præget af betydelige kursfald og volatilitet på de globale finansmarkeder. Selvom verdensøkonomien har været i en genopbygningsfase i tiåret efter Finanskrisen, står investorerne nu over for en brydningstid, hvor balancen mellem fortsat opsving og en potentiel kommende recession er hårfin. Hos LD Fonde har man reageret på denne usikkerhed ved tidligt i 2018 at reducere risikoprofilen, selvom fonde og puljer uundgåeligt påvirkes af de generelle markedsfald.
Globale usikkerhedsfaktorer
Skiftet fra optimisme til bekymring skyldes en række komplekse faktorer, der rammer de største økonomier forskelligt. Mens de amerikanske forbrugere fortsat udviser tillid, er Europa præget af faldende forbrugertillid og økonomisk træghed. Samtidig skaber geopolitiske spændinger som Brexit og handelskrigen mellem USA og Kina dybe panderynker hos investorerne.
| Region / Område | Primære udfordringer i 2018 |
|---|---|
| USA | Rentestigninger fra centralbanken og pres på virksomhedernes indtjening trods højt forbrug. |
| Europa | Offentlig gæld, budgetunderskud i lande som Italien og Frankrig samt social uro. |
| Kina | Prisfald på boligmarkedet og behov for massive kapitalindsprøjtninger for at stimulere vækst. |
| Danmark | Skuffende regnskaber og negative enkeltsager, herunder krisen i Danske Bank. |
Markedsreaktioner og recessionstegn
Markedet frygter i stigende grad en recession inden for de næste 1-2 år. Denne frygt næres paradoksalt nok af faktorer, der normalt er tegn på en stærk økonomi: lav arbejdsløshed og stigende lønninger fører til forventninger om, at Den Amerikanske Centralbank vil fortsætte med at hæve renten, hvilket kan kvæle væksten.
"Økonomien bevæger sig i cyklusser, så uanset hvor meget, centralbankerne og politikerne gerne vil undgå recessioner, er de uundgåelige."
LD Fondes positionering
Selvom 2018 har budt på negative afkast i flere af LD Fondes puljer, understreges det, at disse resultater skal ses i en større sammenhæng. Efter flere år med ekstraordinært flotte afkast, senest i 2017, er den nuværende uro en naturlig del af de finansielle cyklusser. LD Fonde følger udviklingen tæt og opdaterer løbende deres medlemmer om afkast og risikoniveauer1.
