Nordea frifundet for erstatningsansvar i sag om investeringsrådgivning og valutahandel

Sagen omhandler et erstatningskrav fra Kristine Sundtoft Holding ApS (KSH) mod Nordea Bank Finland Plc (Nordea) for tab lidt på valutaspekulation. KSH, ejet af Kristine Sundtoft, modtog i 2007 en formue på 7,5 mio. kr. og indgik herefter en aftale med Nordea om at investere i komplekse finansielle produkter som terminsforretninger og optioner, trods begrænset erfaring med investering.

Aftalegrundlag og risikoramme

Parterne indgik den 2. maj 2007 en aftale med følgende rammer, som senere blev forhøjet:

Kristine Sundtoft påtog sig desuden en personlig, beløbsubegrænset kautionsforpligtelse, som senere blev justeret.

Parternes påstande

KSH hævdede, at Nordea havde ydet mangelfuld rådgivning og ikke havde foretaget en korrekt egnethedstest i henhold til MiFID-reglerne. KSH mente, at deres maksimale tab var aftalt til 2 mio. kr. og gjorde gældende, at Kristine Sundtofts far, Kurt Kejser Nielsen, havde indgået handler på vegne af selskabet uden gyldig fuldmagt.

Nordea afviste kravet og anførte, at:

• Kristine Sundtoft var blevet grundigt informeret om risiciene ved valutahandel.
• Alle handler var indgået efter aftale og efterfølgende skriftligt bekræftet af Kristine Sundtoft.
• Kristine Sundtoft havde henvist Nordea til at kontakte hendes far, hvis hun ikke selv var tilgængelig, og havde ved sin passivitet og efterfølgende bekræftelser givet ham en stiltiende fuldmagt.

Sagen kulminerede, da KSH led betydelige tab i efteråret 2008 som følge af finanskrisens indvirkning på valutamarkederne, især på handler i CHF/NOK.

Sø- og Handelsretten frifandt Nordea Bank Finland Plc for erstatningsansvar.

Rettens begrundelse

Retten lagde til grund, at Nordeas rådgivning skulle bedømmes forskelligt før og efter ikrafttrædelsen af MiFID-reglerne den 1. november 2007.

• Før 1. november 2007: Retten fandt, at Nordea havde levet op til sine forpligtelser efter den dagældende bekendtgørelse om god skik. Banken havde i tilstrækkeligt omfang afdækket KSH's økonomiske forhold og risikovillighed i overensstemmelse med Bekendtgørelse om god skik for finansielle virksomheder § 6 og § 13, stk. 1.

• Efter 1. november 2007: KSH blev korrekt registreret som detailkunde i henhold til overgangsbestemmelsen i Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel § 34. Retten fandt det dokumenteret, at Nordea havde foretaget en egnethedstest i 2008 og vurderet, at investeringsrammen fortsat var passende, jf. Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel § 16.

Faderens fuldmagt og aftalens rammer

Retten fandt det ikke bevist, at der var indgået en aftale om, at det samlede tab var begrænset til 2 mio. kr. Handlerne blev derfor anset for at være indgået inden for parternes aftalte rammer.

Retten fandt det godtgjort, at Kurt Kejser var bemyndiget til at indgå handler på vegne af KSH. Dette blev baseret på, at Kristine Sundtoft løbende modtog markedsrapporter og skriftligt bekræftede samtlige handler uden at reagere – også dem, hendes far havde indgået. Retten lagde også vægt på, at hun havde overhørt telefonsamtaler, hvor faderen indgik aftaler. Som følge heraf var KSH bundet af alle dispositioner, også dem foretaget af Kurt Kejser.

Sagsomkostninger

KSH blev pålagt at betale sagsomkostninger på 120.000 kr. til Nordea, som skulle forrentes i henhold til Renteloven § 8a.