Warrantværdiansættelse og løbetid ved medarbejderordninger

Skatterådet har truffet afgørelse i en sag om værdiansættelse af warranter udstedt til medarbejdere i et selskab, hvor parterne ønskede at anvende Ligningsloven § 7 h. Sagen omhandler to specifikke spørgsmål vedrørende fastsættelse af warranternes forventede løbetid og muligheden for at reducere værdien med en "tenure risk discount".

Spørgsmål 1: Warranternes forventede løbetid

Spørgsmålet omhandlede, hvorvidt warranternes forventede løbetid kunne fastsættes til 3,5 år, således at beregningen af volatilitet og renteniveau matchede denne forventede løbetid.

• Svar: Ja, løbetiden kan fastsættes til 3,5 år ved fastsættelse af renteniveau og volatilitet. Dog skal løbetiden, der indgår direkte i optionsberegningen, fastsættes til 4 år.

Skatteministeriet begrundede svaret med, at den enkelte medarbejder på tildelingstidspunktet modtager warranter med en potentiel løbetid på 4 år, og at den efterfølgende faktiske løbetid ikke ændrer værdien på tildelingstidspunktet. Det blev dog accepteret, at renteniveauet kunne baseres på en løbetid på 3,5 år ud fra en konkret vurdering, da forskellen i renten var marginal. Ligeledes kunne volatiliteten estimeres på baggrund af en historisk periode på 3,5 år, da dette udgjorde et tilstrækkeligt statistisk grundlag.

Spørgsmål 2: Reduktion af værdi med "tenure risk discount"

Spørgsmålet omhandlede, hvorvidt værdien af warranterne kunne reduceres med en "tenure risk discount" som følge af, at warranterne bortfalder, hvis medarbejderen siger sin stilling op inden 3 år efter tildelingen.

• Svar: Nej, værdien af warranterne kan ikke reduceres med en "tenure risk discount".

Skatteministeriet henviste til flere tidligere afgørelser, herunder SKM2008.614.SR, SKM2010.428.SR, hvor der ikke blev givet nedslag for usikkerheden i kraft af en betingelse om fortsat ansættelse i en periode. Selvom SKM2009.749.SKAT fastslår, at en betingelse om fortsat ansættelse i 3 år eller mere kan udskyde retserhvervelsestidspunktet, ændrer dette ikke på værdiansættelsen af købe- og tegningsretter.