Kursgevinstbeskatning af obligationsbaseret aktieinvestering

Ligningsrådet har afgjort, at investering i en obligationsordning, hvor afkastet er knyttet til udviklingen i europæiske aktiekurser, er omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3. Dette gælder, selvom obligationen indfries til kurs 100 ved negativ udvikling i aktiekurserne. Udbyderen af obligationen ønskede klarhed over de skattemæssige konsekvenser for investorerne. Obligationen er børsnoteret i udlandet og sammensat af en sikker investering i obligationer samt en investering i europæiske aktier. Afkastet afhænger af aktiekurserne over en fireårig periode. Ved positiv udvikling beregnes afkastet som 100 + (Afkast på aktiekurv x deltagelsesgrad x 100), mens den ved negativ udvikling indfries til kurs 100. Startværdien for aktierne fastsættes d. 30. juni 2009, og slutværdien beregnes som et gennemsnit af 13 månedlige slutkurser i det sidste år af obligationens løbetid. Deltagelsesgraden, som forventes at være 115 %, er den andel af stigningen i aktiekurserne, som kunden modtager ved obligationens udløb. Hvis deltagelsesgraden er under 100 %, annulleres obligationen.

Beskrivelse af obligationen:

• Løbetid: 4 år
• Introduktionskurs: 100
• Afkast ved positiv udvikling: 100 + (Afkast på aktiekurv x deltagelsesgrad x 100)
• Afkast ved negativ udvikling: Indfries til kurs 100

Skattemæssig behandling:

Da obligationens hovedstol reguleres i forhold til kursudviklingen på aktier, anses den for en fordring omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3, og beskattes som et finansielt instrument. Ligningsrådet var enige i SKATs indstilling om, at produktet er omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3, selvom der ikke sker regulering i nedadgående retning, og investor ikke får fuldt udbytte af kursstigningen.