Obligation ikke omfattet af kursgevinstloven § 14

Ligningsrådet har truffet afgørelse om, at en obligation udstedt af et udenlandsk selskab med henblik på at formidle lån til tredjeverdenslande, ikke er en "blåstemplet" obligation omfattet af Kursgevinstloven § 14. Obligationen er udstedt i danske kroner med en pålydende rente på 2 %. Provenuet fra obligationsudstedelsen anvendes til at erhverve obligationer udstedt af en udenlandsk stat. Obligationernes værdi er udelukkende afhængig af det udstedende selskabs betalingsevne.

Faktiske forhold

• Forespørger ønskede at sikre den skattemæssige behandling af sine kunder ved investering i obligationen.
• Obligationen udstedes af et udenlandsk selskab, der er stiftet med det formål at formidle lån til tredjeverdenslande.
• Selskabet ejes af en trust og har en vis tilknytning til en udenlandsk bank.
• Obligationerne udstedes med en samlet nominel værdi på 50 mio. DKK og en rente på 2 % p.a.
• Obligationerne udbydes til en kurs i niveauet 62 og indfries senest den 1. januar 2012 til kurs pari (100).
• Der er ikke stillet sikkerhed eller afgivet garanti for obligationerne.
• Selskabet afdækker ikke valuta- og renterisiko.

Spørgers argumenter

• Investorerne erhverver en fordring mod det udstedende selskab, og værdien afhænger udelukkende af selskabets betalingsevne.
• Obligationerne bør anses for "almindelige" obligationer og beskattes som sådan.
• Obligationerne er ikke omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3, da der ikke sker en regulering af fordringen i forhold til udviklingen i priser og andet.
• Manglende betalingsevne kan ikke anses for en "regulering".
• Da obligationerne har en pålydende rente svarende til mindsterenten, opfylder de betingelserne for at blive behandlet som en blåstemplet obligation.

SKATs begrundelse

• Hvis obligationsejerne alene har sikkerhed i bestemte aktiver, og indfrielseskursen reelt følger værdien af disse aktiver, er obligationerne omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3.
• I denne sag er obligationernes indfrielseskurs bundet op på udenlandske obligationer, og obligationsejerne har reelt ikke mulighed for at søge sig fyldestgjort i andre aktiver.
• Det er muligt at lave en finansiel kontrakt, der vil følge udviklingen på de udenlandske obligationer.

Afgørelse

Skatterådet tiltrådte SKATs indstilling om, at obligationen er omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3 og derfor ikke er en "blåstemplet" obligation.