Værdiansættelse af warrants ved overdragelse

A anmodede om bindende svar vedrørende værdiansættelse af warrants i selskab A ved overdragelse til A's eget selskab B. A ønskede at anvende en tidligere af Ligningsrådet fastsat værdiformel (TfS 1995,197 og 242) og at reducere den beregnede værdi med 50 pct. grundet ansættelsesbetingelser. Ligningsrådet svarede nej til anvendelse af den ønskede værdiformel og afviste spørgsmålet om reduktion.

Faktiske forhold

• A er direktør i selskab A (børsnoteret) og har modtaget tegningsretter (warrants) til aktier i selskab A.
• Optjening af tegningsretterne sker efter 12, 24 og 36 måneder efter tildeling.
• Udnyttelse er betinget af fortsat ansættelse i selskab A.
• Efter optjeningsperioden kan tegningsretterne udnyttes i en 4-årig periode.
• Tegningsretten giver ret til at tegne aktier til nominelt kr. 20 for henholdsvis kr. 120, 132 og 145 pr. stk.
• Aktiernes børskurs var ca. 95 kr. pr. stk. på tidspunktet for anmodningen.
• Tegningsretterne skal udnyttes inden for en periode på seks uger efter selskab A's års- eller halvårsregnskabsmeddelelse.
• A ønsker at overdrage tegningsretterne til selskab B (100% ejet af A).

Spørgsmål

1. Kan værdien af warrants i selskab A opgøres på grundlag af den af Ligningsrådet i TfS 1995,197 og 242 fastsatte værdiformel?
2. Kan løbetiden i beregningsmodellen ved værdiansættelse af tegningsretter beregnes fra tildelingspunktet og frem til det første tidspunkt i hver tegningsperiode, hvor der kan tegnes?
3. Kan den værdi, som tegningsretten fastsættes til på baggrund af spørgsmål 1 og 2 nedsættes med skønsmæssigt 50 pct., som følge af at tegningsretterne er betinget af A's fortsatte ansættelse i selskab A?

Ligningsrådets afgørelse

• Spørgsmål 1: Nej.
• Spørgsmål 2: Nej.
• Spørgsmål 3: Afvises.

Begrundelse

• Ligningsrådet fandt, at når beregning af volatiliteten er mulig, skal Black-Scholes-modellen anvendes.
• Ved afståelse af suspensivt betingede warrants til A's eget selskab, skal A afståelsesbeskattes af værdien på overdragelsestidspunktet som personlig indkomst efter Kursgevinstloven § 30.
• Løbetiden skal beregnes fra overdragelsestidspunktet og frem til den sidste dag i tegningsperioden.
• Spørgsmål 3 blev afvist, da en konkret vurdering af en eventuel reduktion først kan vurderes, når dispositionen er gennemført.