Konkursboets erstatningsansvar for kurstab ved forsinket udlevering af aktier

Denne sag omhandler et erstatningskrav fra Christian Pedersen mod Dubesco Broker A/S under konkurs (herefter "boet") for kurstab på aktier. Tabene opstod, fordi boet uberettiget tilbageholdt aktierne, hvilket forhindrede Christian Pedersen i at sælge dem på et gunstigt tidspunkt.

Sagens baggrund

Christian Pedersen oprettede i 1996 en konto hos investeringsaktieselskabet Options Invest Danmark A/S og købte aktier gennem dem. Aktierne blev indkøbt af søsterselskabet Dubesco Broker A/S og deponeret hos Nordiska Fondkommission AB. Begge selskaber gik konkurs i juli 1997.

Christian Pedersen gjorde krav på udlevering af aktierne, men kravet blev afvist af Options Invest Danmark A/S's kurator i december 1998 med henvisning til manglende identifikationsbevis. Christian Pedersen anlagde herefter sag ved Sø- og Handelsrettens skifteret i januar 1999 med påstand om udlevering af aktierne og udbyttet i henhold til Konkursloven § 133, stk. 1.

Boet afviste kravet om udlevering med den begrundelse, at der ikke var et kontraktforhold med Christian Pedersen, og at boet var berettiget til at udøve tilbageholdsret i aktierne som sikkerhed for et tilgodehavende hos Options Invest Danmark A/S. Boet hævdede også, at ejendomsretten til aktierne ikke var overgået til Christian Pedersen.

Tidligere retssager

• Sø- og Handelsrettens skifteret (3. september 2001): Gav Christian Pedersen fuldt medhold. Retten fandt, at der var sket betaling mellem selskaberne, og at aktierne var individualiseret i fornødent omfang. Boet havde derfor ikke grundlag for at udøve standsningsret eller tilbageholdsret.
• Østre Landsret (11. november 2002): Stadfæstede skifterettens dom.

Efter landsrettens dom blev aktierne udleveret til Christian Pedersen. Kursværdien var på dette tidspunkt faldet markant.

Aktiernes kursudvikling

Erstatningskrav og parternes anbringender

Christian Pedersen anmeldte den 12. december 2003 et krav i boet på USD 480.000 (svarende til kursværdien den 7. marts 2000) med tillæg af procesrente, jf. Konkursloven § 93, nr. 3. Kravet blev afvist ved fordringsprøvelse.

Christian Pedersens anbringender:

• Boet har pådraget sig erstatningsansvar ved den uberettigede tilbageholdelse af aktierne.
• Kuratorerne vidste eller burde have vidst, at aktierne tilhørte Christian Pedersen, og de burde have været udleveret fra december 1998.
• Boet forhindrede Christian Pedersen i at sælge aktierne på et gunstigt tidspunkt.
• Boet har bevisbyrden for, at Christian Pedersen ikke ville have solgt aktierne på det tidspunkt, hvor kursværdien var højest.

Boets anbringender:

• Der består intet ansvarsgrundlag, da tilbageholdelsen skete i berettiget varetagelse af kreditorernes interesse.
• Boet var forpligtet til ikke at sælge aktierne, før spørgsmålet om separatistretten var endelig afgjort ved dom.
• Christian Pedersen havde ikke tilkendegivet en hensigt om at sælge aktierne, men derimod at få dem udleveret.
• Christian Pedersen har ikke lidt et erstatningsberettiget tab, da værdien ved udlevering oversteg anskaffelsesværdien.
• Det opgjorte tab bygger på en efterrationalisering, og Christian Pedersen bærer selv risikoen for kurstabet, da aktierne var anskaffet i spekulationsøjemed.

Sø- og Handelsretten fandt, at selvom boet måtte have været berettiget til at nægte udlevering af aktierne til Christian Pedersen før dommen af 3. september 2001 (grundet tvivl om tilbageholdsret), påhvilede der boet en generel pligt til at sikre aktiernes værdi i muligt omfang.

Skifterettens vurdering af ansvar

Retten lagde til grund, at boet var orienteret om de markante kursstigninger i perioden frem til marts 2000, men undlod at foretage sig noget for at sikre aktiernes værdi. Dette udgjorde en tilsidesættelse af en handlepligt, som pådrog boet et erstatningsansvar over for Christian Pedersen.

Skifteretten lagde endvidere til grund, at Christian Pedersen havde et indgående kendskab til IT-branchen og de selskaber, han havde aktier i. Det blev sandsynliggjort, at hans hensigt var at sælge aktierne på et gunstigt tidspunkt for at opnå et hurtigt afkast. Retten fandt det sandsynligt, at Christian Pedersen ville have solgt aktierne i februar eller marts 2000, hvor kurserne var mest gunstige.

Afgørelse

Da det ikke kunne fastslås nøjagtigt, hvornår et salg faktisk ville have fundet sted, fastsattes erstatningen skønsmæssigt til USD 400.000. Boet blev pålagt at anerkende Christian Pedersens fordring på USD 400.000 som massekrav i henhold til Konkursloven § 93, nr. 3, med tillæg af procesrente fra den 13. december 2003.

Boet blev desuden pålagt at betale 150.000 kr. i sagsomkostninger til Christian Pedersen inden 14 dage.