Kapitalforhøjelse i strid med aktionæroverenskomst – Sø- og Handelsrettens dom

Sagen omhandler en tvist inden for Skandi Bo-koncernen, primært vedrørende gyldigheden af en kapitalforhøjelse i Skandi Bo Holding A/S og det deraf følgende ansvar for direktør Arne L. Jensen og advokat Steen Hvidt. Sagsøger, Henning Wilstrup ApS, ejet af Poul Schou Andersen, var aktionær i Skandi Bo Holding sammen med Arne L. Jensen.

Koncernstruktur og Baggrund

I begyndelsen af 1990'erne indskød Henning Wilstrup ApS kapital i Arne Jensens selskab, Skandi Bo A/S. I 1998 blev aktierne ombyttet til Skandi Bo Holding, som herefter ejede driftsselskabet Skandi Bo A/S. En aktionæroverenskomst fra 1995 blev overført til holdingselskabet. På grund af økonomiske problemer stiftede Skandi Bo Holding i 2003 et nyt datterselskab, Skandi Bo Indoor A/S, hvortil aktiver og passiver fra Skandi Bo A/S blev overdraget. Skandi Bo A/S skiftede senere navn til Ubby A/S og er nu under konkurs.

For at finansiere stiftelsen af Skandi Bo Indoor A/S blev der gennemført en kapitaludvidelse i Skandi Bo Holding. Før udvidelsen ejede Henning Wilstrup ApS 200.000 kr. nominelt og Arne Jensen 400.000 kr. nominelt. Ved udvidelsen tegnede Arne Jensens selskab, Arne Laurits Jensen Holding ApS, aktier for 750.000 kr., hvilket reducerede Henning Wilstrup ApS' ejerandel fra en tredjedel til knap 15%.

Aktionæroverenskomsten

Aktionæroverenskomsten af 3. oktober 1995 indeholdt flere centrale bestemmelser:

• § 3.1 (Disponeringer): Parterne skulle tilstræbe fuldstændig enighed om alle dispositioner i selskabet.
• § 8.6 (Ophør): Arne Jensen måtte ikke fremsætte købstilbud til en kurs lavere end selskabets indre værdi.
• § 9.1 (Regulering af aktieværdien): En særlig regulering skulle tilgodese Arne Jensen ved fastsættelse af aktieværdi.
• § 11.1 (Kapitaludvidelse): Kapitaludvidelse kunne kun vedtages ved enighed mellem aktionærerne om både størrelse og kurs.

Der forelå også et udateret og uunderskrevet tillæg til overenskomsten, som omhandlede en salgs- og købspligt af aktier til indre værdi, hvis Skandi Bo A/S afhændede sin virksomhed til tredjemand.

Den Ekstraordinære Generalforsamling

Den 1. oktober 2003 afholdtes en ekstraordinær generalforsamling i Skandi Bo Holding, hvor kapitalforhøjelsen blev vedtaget. Referatet angav urigtigt, at Poul Schou Andersen var til stede, og at hele kapitalen var repræsenteret. Poul Schou Andersen protesterede efterfølgende mod vedtagelserne og anførte, at han ikke havde givet fuldmagt til kapitalforhøjelsen.

Indre Værdi af Aktierne

Søren Stampe beregnede den indre værdi af aktierne i Skandi Bo Holding pr. 30. juni 2003, både før og efter kapitalforhøjelsen, baseret på årsrapporten for 2002/03:

Påstande fra Henning Wilstrup ApS

Henning Wilstrup ApS nedlagde ni påstande, herunder at Arne Jensen skulle anerkende pligt til at erhverve Henning Wilstrup ApS' aktier til indre værdi, at kapitalforhøjelsen var i strid med aktionæroverenskomsten og uvirksom, og at advokat Steen Hvidt skulle anerkende, at referatet fra generalforsamlingen var urigtigt, og at han havde handlet uden fuldmagt og var erstatningsansvarlig.

Sø- og Handelsretten afsagde dom den 15. november 2006 og traf følgende afgørelser vedrørende Henning Wilstrup ApS' påstande:

Rettens Afgørelse

• Påstand 1 (Købspligt af aktier): Afvist. Retten fandt, at det påberåbte, uunderskrevne tillæg til aktionæroverenskomsten vedrørte salg til "tredjemand", hvilket ikke omfattede overdragelse til et helejet datterselskab som led i en rekonstruktion.
• Påstand 2 (Uvirksomhed af § 9 i aktionæroverenskomsten): Afvist. Retten fandt ikke grundlag for at fastslå, at bestemmelsen i aktionæroverenskomstens § 9 skulle være uvirksom.
• Påstand 3 (Kapitalforhøjelsens gyldighed og virkning):
  • Retten gav Henning Wilstrup ApS medhold i, at den pr. 1. oktober 2003 foretagne kapitalforhøjelse i Skandi Bo Holding A/S var i strid med aktionæroverenskomstens pkt. 11, som krævede enighed om kapitaludvidelse. Arne Jensen blev pålagt at anerkende dette.
  • Retten afviste dog påstanden om, at kapitalforhøjelsen skulle være "uvirksom" i forhold til beregning af Skandi Bo Holdings indre værdi på Henning Wilstrup ApS' aktier. Retten fandt, at en sådan afgørelse ville have uoverskuelige konsekvenser.
• Påstand 4 (Selvskyldnerkaution): Afvist. Påstanden blev afvist af samme grunde som den anden halvdel af påstand 3.
• Påstand 5 (Huslejenedsættelse): Afvist. Retten fandt, at Poul Schou Andersen havde tiltrådt huslejenedsættelsen, da den var en del af en række besparelser vedtaget på et bestyrelsesmøde, hvor han deltog.
• Påstand 6 (Advokat Steen Hvidts urigtige referat): Medhold. Advokat Steen Hvidt blev pålagt at anerkende, at referatet fra den ekstraordinære generalforsamling den 1. oktober 2003 urigtigt angav, at Poul Schou Andersen var til stede.
• Påstand 7 (Advokat Steen Hvidts manglende fuldmagt): Medhold. Advokat Steen Hvidt blev pålagt at anerkende, at kapitalforhøjelsen skete i strid med aktionæroverenskomstens pkt. 11 og uden fuldmagt fra Henning Wilstrup ApS.
• Påstand 8 (Advokat Steen Hvidts erstatningsansvar): Afvist. Påstanden om erstatningsansvar blev afvist som for ubestemt til at kunne tages under påkendelse.
• Påstand 9 (Kapitalforhøjelsens uvirksomhed og tegningsret):
  • Retten gav Henning Wilstrup ApS medhold i, at kapitalforhøjelsen var i strid med aktionæroverenskomstens pkt. 11.
  • Retten afviste dog påstanden om, at kapitaltilførslen var "uvirksom" i forhold til Henning Wilstrup ApS, af samme grunde som anført under påstand 3.

Samlet Resultat

• Arne Laurits Jensen skal anerkende, at kapitalforhøjelsen den 1. oktober 2003 i Skandi Bo Holding A/S er i strid med bestemmelsen i pkt. 11 i aktionæroverenskomsten af 31. oktober 1995 og senere mellem Henning Wilstrup ApS og Arne Laurits Jensen.
• Advokat Steen Hvidt skal anerkende, at det af ham som advokat for Skandi Bo Holding A/S den 1. oktober 2003 udarbejdede referat af den ekstraordinære generalforsamling indeholdende kapitalforhøjelse og anmeldelsen heraf til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen urigtigt angav, at Poul Schou Andersen var til stede på generalforsamlingen.
• Advokat Steen Hvidt skal anerkende, at det af ham som advokat for Skandi Bo Holding A/S den 1. oktober 2003 udarbejdede referat af den ekstraordinære generalforsamling indeholdende kapitalforhøjelse skete i strid med aktionæroverenskomstens pkt. 11 og uden at han havde fuldmagt fra Henning Wilstrup ApS til at gennemføre kapitalforhøjelsen ved generalforsamling.
• Henning Wilstrup ApS' påstand 8 afvises.
• De sagsøgte frifindes i øvrigt.
• Ingen af parterne betaler sagsomkostninger til den anden part.

Sagen er anket til Højesteret den 9. januar 2007 (HR 21/07).Sagen er sluttet i Højesteret den 14. februar 2008.