LD Fonde leverer fortsat solide resultater i 2019, hvor puljen LD Vælger pr. 22. oktober har opnået et afkast på 6,5 pct. år-til-dato. På trods af markante udsving på de globale finansmarkeder siden foråret, har især vækst- og kvalitetsaktier inden for it- og teknologisektoren trukket afkastet op i et positivt terræn. Udviklingen sker i et komplekst marked præget af faldende renter og tiltagende økonomisk usikkerhed.
Markedsudvikling og Økonomiske Indikatorer
Det globale marked befinder sig i øjeblikket sent i opsvingscyklussen, hvilket skaber bekymring for recession i både USA og Europa. Mens den amerikanske økonomi nyder godt af historisk høj beskæftigelse og et stabilt privatforbrug, kæmper Eurozonen med strukturelle udfordringer, lav inflation og begrænset BNP-vækst. Handelskrigen mellem USA og Kina har desuden sat sine spor i form af faldende ordreindgange og svækkede indtjeningsforventninger globalt.
Renteudvikling og Centralbankernes Indgreb
For at modvirke afmatningen har både den amerikanske og den europæiske centralbank grebet ind i 2019:
| Centralbank | Tiltag | Resultat / Målsætning |
|---|---|---|
| Federal Reserve (Fed) | To rentenedsættelser á 0,25 procentpoint | Ledende rente på 1,75-2,0 pct. |
| ECB | Nedsættelse af kort rente og nyt opkøbsprogram | Rente på -0,50 pct. og opkøb for 20 mia. EUR/md. |
| Tyske statsobligationer | 10-årig rente faldet markant | Effektiv rente ramte -0,75 pct. i september |
| Danske realkreditlån | Massiv konverteringsbølge | Opsagte lån for 178 mia. kr. pr. 31. juli |
Geopolitisk Uro i Emerging Markets
Udviklingen i vækstmarkederne (Emerging Markets) har været præget af stor politisk turbulens. Uroen i Hongkong, konflikter i Mellemøsten og den tyrkiske offensiv i Syrien har skabt usikkerhed. Særligt hårdt ramt blev Argentina, hvor det nationale aktieindeks faldt med næsten 50 pct. i august som følge af præsidentvalget.
Fremtidsudsigter
LD Fonde forventer en generel afmatning i den globale vækst, da de ledende indikatorer overvejende sender negative signaler. En eventuel deeskalering af handelskonflikten mellem USA og Kina vurderes dog at kunne fungere som en positiv katalysator, der kan vende den nuværende usikkerhed til fornyet vækst.
