Beskatning af investering i struktureret obligation

Ligningsrådet har truffet afgørelse i en sag omhandlende den skattemæssige behandling af investering i et produkt X, en obligation, hvis afkast er baseret på kursudviklingen af fire nordiske aktier. Afgørelsen omhandler både fysiske personers investering i produktet og fysiske personers investering via virksomhedsordningen.

Faktiske forhold

A A/S ønsker at tilbyde kunder at investere i en obligation, hvor afkastet afhænger af kursudviklingen på fire nordiske aktier over en periode på to år. Obligationen udstedes i danske kroner og er ikke børsnoteret. Den er sammensat af en sikker investering i obligationer og en investering i de fire aktier: B, C, D og E. Obligationen har en introduktionskurs på 100 og kan indfries før tid. Det samlede afkast afhænger af aktiernes kurs. Ved udløb indfries obligationen til minimum kurs 80, selv ved negativ aktiekursudvikling.

Spørgsmål

1. Er fysiske personers investering i produktet X omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3?
2. Er fysiske personer, der anvender virksomhedsordningen og investerer i produktet X, omfattet af Virksomhedsskatteloven § 1, stk. 2?

Spørgers argumentation

Spørger mente, at obligationen skulle anses for en fordring omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3, da hovedstolen reguleres i forhold til aktiekurser. Spørger henviste til SKM2005.239.LR og SKM2006.307.SR og argumenterede for, at obligationen kunne indgå i virksomhedsordningen.

SKATs indstilling

SKAT indstillede, at begge spørgsmål skulle besvares bekræftende. SKAT begrundede det med, at obligationerne er omfattet af Kursgevinstloven § 29, stk. 3, da indfrielseskursen delvist følger kursudviklingen i de fire nordiske aktier. SKAT henviste også til, at obligationerne betragtes som indeksobligationer og beskattes efter reglerne for finansielle kontrakter, hvilket tillader dem at indgå i virksomhedsordningen.

Ligningsrådets afgørelse

Skatterådet tiltrådte SKATs indstilling og begrundelse, hvorved begge spørgsmål blev besvaret bekræftende.