Skattefrihed for strukturerede obligationer O1 og O2

Et selskab (A) ønsker at udstede strukturerede obligationer (O1 og O2) og har spurgt Ligningsrådet om den skattemæssige behandling af danske investorer, der erhverver disse obligationer. Spørgsmålet drejer sig om, hvorvidt den variable præmie på O1 og forskellen mellem erhvervelses- og indfrielseskursen på O2 kan betragtes som skattefri kursgevinster i henhold til Kursgevinstloven § 14, stk. 2, forudsat at kravene i Kursgevinstloven § 38 i øvrigt er opfyldt. Ligningsrådet bekræftede, at dette er tilfældet. Obligationerne er noteret på fondsbørserne i Irland og København og markedsføres over for en bred kreds af investorer i Danmark. Obligationerne erhverves indledningsvist af uafhængige finansielle formidlere til en markedsføringskurs, hvorefter de videresælges til investorerne.

Obligationstype O1

O1 er en obligation med fast hovedstol (kurs 100) og en fast nominel årlig rente, der opfylder mindsterentekravet. Indfrielsesbeløbet afhænger af en præmie, der er knyttet til prisudviklingen i et aktieindeks, udvalgte aktier, en pulje af aktier eller en pulje af aktieindeks. Præmien kan variere mellem 0 kr. og 70 pct. af hovedstolen, og indfrielsesbeløbet er maksimeret til kurs 170.

Obligationstype O2

O2 er en obligation med fast hovedstol (kurs 100) og en fast nominel årlig rente, der opfylder mindsterentekravet. Indfrielsesbeløbet er fastsat til kurs 170, men reduceres med et variabelt fradrag, der er reguleret af og direkte knyttet til prisudviklingen i et aktieindeks, udvalgte aktier, en pulje af aktier eller en pulje af aktieindeks. Fradraget kan variere mellem 0 kr. og 70 pct. af hovedstolen, dog kan indfrielsesbeløbet ikke være mindre end kurs 100.

Forespørgers Opfattelse

Forespørger mente, at både O1 og O2 skulle behandles ens skattemæssigt, da begge indeholder en fast hovedstol, en fast rente og et variabelt tillæg/fradrag, der udgør en integreret del af obligationen og ikke kan betegnes som rente. Da præmien/fradraget ikke er en periodisk ydelse og ikke kan fastsættes på forhånd, opfylder den ikke definitionen af en rente. Det blev ligeledes anført, at Kursgevinstlovens § 14, stk. 4 ikke finder anvendelse, da der er tale om en fast rente.

Styrelsens Begrundelse og Indstilling

Styrelsen vurderede, at en eventuel kursgevinst ved indfrielse eller salg af O1 og O2 er omfattet af Kursgevinstloven § 1. For at kursgevinsten kan være skattefri, skal obligationerne opfylde mindsterenten i henhold til Kursgevinstlovens § 14, stk. 2, da obligationerne udstedes med en fast rente. Da obligationernes reelle rente er 3 pct. p.a., og mindsterenten er 3 pct. p.a., opfylder obligationerne betingelsen i Kursgevinstlovens § 14, stk. 2, og en kursgevinst for personer vil derfor være skattefri. Skattefriheden forudsætter, at obligationerne ikke er omfattet af Kursgevinstlovens § 13, Kursgevinstlovens § 15 eller Kursgevinstlovens § 16. Styrelsen indstillede, at der svares ja til spørgsmål 1 og 2, hvilket Ligningsrådet tiltrådte.