Tillæg til tegningsret medfører nye aftaler

A A/S ønskede at udarbejde tillæg til eksisterende tegningsretsaftaler fra 1998, 1999 og 2002 for at sikre værdien af warrants i tilfælde af ændringer i selskabets kapitalforhold eller ekstraordinære udlodninger. Ligningsrådet skulle vurdere, om disse tillæg ville blive betragtet som præciseringer af de eksisterende aftaler eller som nye aftaler, der medfører afståelse af de oprindelige. Ligningsrådet fandt, at udarbejdelsen af tillæg vil medføre, at de oprindelige aftaler anses for afstået.

Faktiske forhold

• A A/S havde indgået tegningsretsaftaler med medarbejderne i 1998, 1999 og 2002.
• Aftalerne gav medarbejderne mulighed for at tegne et forskelligt antal aktier.
• Tildelingerne i 1998 og 1999 blev beskattet efter de daværende regler.
• Tildelingen i 2002 var omfattet af Ligningsloven § 28, hvor beskatningen som udgangspunkt sker ved udnyttelsen.
• Aftalerne indeholdt ikke bestemmelser, der sikrede værdien af warrants ved ændringer i selskabets kapitalforhold eller ved ekstraordinære udlodninger.

Begrundelse for ønskede tillæg

• Ændringer i kapitalforhold (f.eks. fondsudvidelse) kan reducere aktiekursen og udvande værdien af warrants.
• Store udlodninger kommer kun aktionærerne til gode og kan opfattes som en udvanding af værdien af tegningsretterne.
• Selskabet ønskede at regulere tegningskursen, så værdien af medarbejdernes warrants ikke påvirkes af kapitalændringer eller ekstraordinære udlodninger.

Styrelsens indstilling og begrundelse

Vedrørende ændringer i kapitalforhold:

• De oprindelige aftaler (pkt. 7.1) fastslog, at ændringer i selskabets kapitalforhold ikke medfører korrektion af tegningskursen.
• Det foreslåede tillæg ville justere tegningskursen for at opretholde værdien af tegningsretten.
• Told- og Skattestyrelsen vurderede, at dette udgør en væsentlig ændring af de oprindelige aftaler.
• Warranterne tildelt i 2002 anses for afstået og nye for indgået ved gennemførelsen af aftaleændringen.
• Nye tegningsretter kan ikke anses for omfattet af Ligningsloven § 28, hvis de gives som vederlag for den afståede tegningsret.

Vedrørende ekstraordinære store udlodninger:

• De oprindelige aftaler (pkt. 6.1) fastslog, at udbetaling af udbytte ikke påvirker aftalen eller tegningskursen.
• Det foreslåede tillæg ville justere tegningskursen ved usædvanligt store udlodninger.
• Styrelsen vurderede, at dette udgør en væsentlig ændring af det oprindelige aftalegrundlag.
• En ændring af antal aktier, der kan tegnes, er at sammenligne med en ændring af tegningsrettens exercisekurs i konsekvens af udlodning.

Ligningsrådets afgørelse

Ligningsrådet tiltrådte styrelsens indstilling, hvilket betyder, at tillæg til tegningsretter vil medføre nye aftaler.