Aktieudlån i investeringsforeninger skattemæssige konsekvenser

Ligningsrådet har afgivet en bindende forhåndsbesked vedrørende aktiebaserede udloddende investeringsforeningers deltagelse i aktieudlån. Sagen omhandler to spørgsmål relateret til aktieudlån under de af Ligningsrådet godkendte ordninger, jf. [TfS 1999.408](https:// Skat.dk har endnu ikke digitaliseret dette link). Det fremgår af Finanstilsynets udtalelse, at investeringsforeninger kan deltage i værdipapirudlån, og at disse stadig vil være opført som i behold i foreningernes regnskaber.

Medregning af udlånte aktier til aktiebeholdning

Ligningsrådet fastslog, at en aktiebaseret udloddende investeringsforening, der udlåner aktier, fortsat skal medregne de udlånte aktier til deres aktiebeholdning, jf. Aktieavancebeskatningsloven § 2 d, stk. 1, 2. punkt. Dette gælder uanset, at aktierne er udlånt.

Vederlag for aktieudlån og minimumsudlodning

Rådet fandt desuden, at det vederlag, en aktiebaseret udloddende investeringsforening modtager for udlån af aktier, ikke er omfattet af minimumsudlodningen efter Ligningsloven § 16 c. Dette inkluderer hverken vederlag eller udbytte-refusioner.

Begrundelse for afgørelsen

Styrelsen begrundede sin indstilling med, at muligheden for at anbringe aktivmasse i andet end aktier blev indført for at give foreningerne mulighed for at kurssikre deres investeringer. Udlån af aktier anses for at være en mulighed for at opnå en større indtjening end almindeligt udbytte og har ingen direkte relation til kursrisikoen. Da aktierne fortsat opføres i udlånerens balance, mister foreningen ikke sin karakter af at være aktiebaseret.

Det blev ligeledes bemærket, at standardvilkårene for aktieudlån, som godkendt af Ligningsrådet, primært omfatter udlån af danske aktier noteret på Københavns Fondsbørs. Dog kan aktier noteret på børser inden for EU eller EØS, samt børser der er medlem eller associeret medlem af Federation Internationale des Bourses de Valeur (FIBV), indgå i aktielån på lige fod med aktier noteret på Københavns Fondsbørs.