Sag om tilbagekøbsklausul i aktieaftale – [Aftalelovens § 36](/ref/aftaleloven_§_36) – [Funktionærlovens § 17a](/ref/funktionærloven_§_17a)

Sagen omhandlede gyldigheden af en tilbagekøbsklausul i forbindelse med en medarbejderaktieordning hos SimCorp A/S og SimCorp Danmark A/S (herefter samlet SimCorp). Sagsøger FF, en tidligere konsulent, gjorde gældende, at en klausul, der forpligtede ham til at sælge sine aktier tilbage til SimCorp ved fratrædelse til den oprindelige købspris, var urimelig og ugyldig.

Baggrund for Ansættelse og Aktiekøb

FF blev ansat i SimCorp Danmark i november 1996. Efter en opsigelse i 1997 blev han genansat i april 1998 med en ny kontrakt og lønforhøjelse. I februar 1999 blev der afholdt en ekstraordinær generalforsamling i SimCorp, hvor det blev besluttet at ændre aktionæroverenskomsten med henblik på en børsnotering eller et salg af virksomheden. Som led i en såkaldt "overgangsordning" blev medarbejdere, der var ansat før 1. februar 1997, tilbudt at købe aktier til 150 kr. pr. aktie. FF købte 1.000 aktier for 150.000 kr. i maj 1999 og yderligere 100 aktier under en almindelig medarbejderaktieordning. Købet af aktierne under overgangsordningen var betinget af en tilbagekøbsklausul, der fastslog, at hvis en medarbejder fratrådte sin stilling før 1. juli 2001, skulle aktierne tilbydes selskabet til den oprindelige købspris på 150 kr. pr. aktie.

Konflikt og Fratrædelse

I sommeren 1999 opstod der uenigheder mellem FF og SimCorp's ledelse vedrørende udfasningen af et eksisterende edb-system (Tracts) til fordel for et nyt (IT/2). FF udtrykte stærk utilfredshed med løsningen og anmodede gentagne gange om at blive afskediget, men uden at skulle aflevere sine aktier eller miste sin bonus. Efter en skriftlig advarsel til FF i oktober 1999 indgik parterne en fratrædelsesaftale den 25. oktober 1999. Aftalen indebar, at FF fratrådte sin stilling den 30. november 1999 og blev fritstillet. Han modtog en fratrædelsesgodtgørelse, og SimCorp meddelte samtidig, at de ville udnytte deres ret til at tilbagekøbe de 1.000 aktier til 150.000 kr. En særskilt aftale om overdragelse af aktierne blev underskrevet den 22. november 1999.

Aktieudvikling og Senere Krav

I marts 2000 vedtog SimCorp's generalforsamling en fondsaktieemission, der medførte, at FF's oprindelige 1.000 aktier svarede til 8.000 aktier. I april 2000 blev SimCorp børsnoteret, og aktiekursen steg markant. Fire år senere, i 2004, henvendte FF sig til SimCorp og anførte, at tilbagekøbet af hans aktier var ulovligt, med henvisning til Højesterets dom i den såkaldte Novo-sag. SimCorp bestred kravet og anførte, at FF havde udvist passivitet.

FF's Påstande og Argumenter

FF påstod, at tilbagekøbsklausulen var urimelig og ugyldig i henhold til Aftaleloven § 36. Han argumenterede for, at aktierne var modtaget som et lønaccessorium (del af lønnen) til en favørkurs, og at ordningen derfor var omfattet af Funktionærloven § 17a. Han henviste til, at SimCorp's værdi allerede i foråret 1999 var væsentligt højere end den indre værdi, og at børsnoteringen et år senere bekræftede en markant værdistigning. FF afviste passivitetsindsigelsen med henvisning til, at han først blev bekendt med den retlige problematik efter Novo-dommen i 2004.

SimCorp's Påstande og Argumenter

SimCorp påstod frifindelse og argumenterede for, at tilbagekøbsklausulen var rimelig og sædvanlig. De anførte, at aktieordningen var en investeringsaftale med mulighed for gevinst, men også risiko for tab, og at aktionærerne ikke ville have tilbudt aktierne uden tilbagekøbsklausulen. SimCorp bestred, at der var tale om et favørelement, og at Funktionærloven § 17a fandt anvendelse, da ordningen var en investering og ikke en belønning for udført arbejde. Endvidere gjorde SimCorp gældende, at fratrædelsesaftalen havde afgjort parternes mellemværende, og at FF havde udvist passivitet ved at vente fire år med at rejse kravet.

Sø- og Handelsretten frifandt SimCorp Danmark A/S og SimCorp A/S.

Rettens Vurdering af Aktieordningen

Retten lagde til grund, at overgangsordningen havde til formål at knytte udvalgte medarbejdere tættere til SimCorp ved at give dem mulighed for medejerskab, og at ordningens formål ikke var at give vederlag for udført arbejde. FF's aktiekøb skete til en kurs, der tilnærmelsesvist svarede til en forholdsmæssig andel af selskabets indre værdi med et tillæg på 50%, og medførte en kontant investering på 150.000 kr. Aktiebesiddelsen indebar både mulighed for gevinst og risiko for tab, afhængigt af selskabets økonomiske udvikling og muligheden for en børsnotering. På købstidspunktet var en børsnotering under overvejelse, men ikke sikker. SimCorp's tilbud om aktier indeholdt derfor ikke i sig selv en økonomisk begunstigelse af FF. Retten fandt derfor, at SimCorp's salg af aktier til FF ikke var en ydelse omfattet af Funktionærloven § 17a eller dennes analogi.

Vurdering af Fratrædelsesaftalen og Tilbagekøbsklausulen

Fratrædelsesaftalen indebar, at FF's ansættelse ophørte, og han blev fritstillet og modtog et større fratrædelsesbeløb. Samtidig meddelte SimCorp, at de ønskede at udnytte tilbagekøbsretten. Efter en samlet vurdering af fratrædelsesaftalen og dens baggrund, og under hensyn til at det på aftaletidspunktet fortsat ikke var sikkert, at en børsnotering og dermed en realisering af en selskabets merværdi ville finde sted, fandt retten ikke, at fratrædelsesaftalen, hvorved bestemmelsen om SimCorp's tidsbegrænsede køberet blev gjort gældende, kunne tilsidesættes som urimelig i medfør af Aftaleloven § 36.

Afgørelse

Som følge af ovenstående blev SimCorp Danmark A/S og SimCorp A/S frifundet. FF blev pålagt at betale 200.000 kr. i sagsomkostninger til SimCorp Danmark A/S og SimCorp A/S.

Sagsøger er anonymiseret til FF.