Fælles investering og udlån via selskab i virksomhedsordningen

Skatterådet bekræfter, at en skatteyder, der anvender virksomhedsordningen, kan etablere to 100 % ejede investeringsselskaber til at investere opsparede midler. For at aktierne i disse selskaber kan indgå i virksomhedsordningen, skal selskaberne kvalificeres som investeringsselskaber i henhold til Aktieavancebeskatningsloven § 19. Dette er en undtagelse til hovedreglen i Virksomhedsskatteloven § 1, der ellers udelukker aktier fra ordningen. Afgørelsen fastslår betingelserne for, hvornår selskabernes aktivitet anses som ren investering i værdipapirer.

Faktiske forhold

Spørger, en partner i et advokatfirma, anvender virksomhedsordningen og har betydelige opsparede midler. For at investere disse midler aktivt i vækstvirksomheder, ønsker han at stifte to aktieselskaber, Investeringsselskab 1 og Investeringsselskab 2. Begge selskaber vil have en vedtægtsbestemt ret for aktionærer til at sælge aktier tilbage til selskabet til indre værdi. Selskaberne vil være selvstændige skattesubjekter omfattet af Selskabsskatteloven § 1.

Afgørelse for Investeringsselskab 1 (Co-investering)

Investeringsselskab 1's formål er at investere i værdipapirer, primært minoritetsandele i unoterede vækstvirksomheder. Spørgsmålet var, om selskabet stadig kunne anses for et investeringsselskab, selvom det i visse tilfælde ville investere sammen med en bekendt, hvor deres samlede ejerandel ville overstige 50 %.

Skatterådet bekræftede, at dette var muligt, under forudsætning af at:

• Der ikke eksisterer en ejeraftale eller anden aftale om udøvelse af fælles bestemmende indflydelse mellem investeringsselskabet og medinvestoren.
• Spørgers eventuelle aktive deltagelse i porteføljeselskabernes ledelse (f.eks. en bestyrelsespost) sker i privat regi og ikke er en del af investeringsselskabets virksomhed.

Da selskabets aktivitet dermed udelukkende består i investering i værdipapirer og ikke opnår bestemmende indflydelse, opfylder det betingelserne.

Afgørelse for Investeringsselskab 2 (Udlån)

Investeringsselskab 2's formål er at yde lån, primært i form af konvertible obligationer, til selskaber. For at undgå at blive klassificeret som en aktiv udlånsvirksomhed (hvilket er "anden virksomhed" og ikke investering i værdipapirer), blev det lagt til grund, at en ekstern part ville varetage det reelle arbejde med at formidle og udforme lånene. Investeringsselskab 2 ville alene formelt beslutte, om lånene skulle ydes på de aftalte vilkår.

Skatterådet fandt, med henvisning til praksis som SKM2019.404.SR, at selskabets aktivitet under disse omstændigheder kunne anses for investering i værdipapirer (pengefordringer). Selskabet kunne derfor klassificeres som et investeringsselskab. Det blev dog forudsat, at der ikke ydes lån til selskaber ejet af spørger eller dennes nærtstående, da dette ville blive anset for en privat hævning.

Konvertering af gældsbreve til aktier

Skatterådet bekræftede desuden, at Investeringsselskab 2's status som investeringsselskab ikke ændres, hvis de konvertible obligationer senere konverteres til aktier. En sådan konvertering er blot en ændring fra én type værdipapir til en anden. Det forudsættes dog, at selskabet herved ikke opnår bestemmende indflydelse i de selskaber, der investeres i.