Skattebehandling af udlån af obligationer

A ønskede en afklaring af de skattemæssige konsekvenser ved udlån af obligationer via B til BNY, herunder om udlånet skulle betragtes som en realisation, og hvordan indtjeningen skulle beskattes. Ligningsrådet bekræftede, at udlånet kan anses for et udlån og ikke en realisation. Den modtagne indtjening skal udloddes som kapitalindkomst. Kun den del af obligationerne, der udtrækkes, skal anses for realiseret, og dette sker, når udtrækningsprovenuet udbetales. Ved misligholdelse af udlånet, se indstillingen.

Faktiske forhold

• A er en gruppe af medlemsejede foreninger, herunder investeringsforeninger og hedgeforeninger.
• A ønsker at udlåne værdipapirer via B gennem BNY til potentielle låntagere.
• Alle obligationer handles på et reguleret marked.
• BNY varetager udlånet og stiller sikkerheden.
• Udlånet kan maksimalt strække sig over 6 måneder.
• A modtager en syntetisk rente svarende til den normale rente.
• Nettoindtjeningen fordeles mellem B (30 %) og A (70 %).
• A bærer kursrisikoen i udlånsperioden.
• Udtrækninger af obligationer afregnes i kontanter på udtrækningstidspunktet.
• Aftalerne mellem B og Borrower følger principperne i ISLA/OSLA-aftalerne.

Spørgers argumentation

A argumenterede for, at udlån af obligationer bør behandles som udlån af aktier, hvor udlånet ikke udløser beskatning. A henviste til praksis vedrørende Repo-forretninger og aktieudlån, hvor udlånet skattemæssigt anses for et lån og ikke en realisation.

Ligningsrådets afgørelse

1. Udlån af obligationer kan skattemæssigt anses for et udlån og ikke en realisation.
2. Den modtagne indtjening ved udlånet skal udloddes til investorerne som kapitalindkomst, jf. Ligningsloven § 16 C.
3. Det er udelukkende den del af obligationerne, der udtrækkes, som skal anses for realiseret.
4. De obligationer, der udtrækkes, anses for realiseret, når udtrækningsprovenuet udbetales.
5. Spørgsmål bortfalder.
6. Ved misligholdelse af udlånet, se indstillingen.

SKATs indstilling

SKAT indstillede oprindeligt, at udtrækning af obligationer skulle betragtes som realisation på udlånstidspunktet, men Skatterådet ændrede dette til, at realisation sker på det tidspunkt, hvor udtrækningsprovenuet udbetales. SKAT fastholdt, at dækningskøb ikke ændrer realisationstidspunktet, da der ikke er tale om misligholdelse.