Værdiansættelse af aktier ved apportindskud og behandling af stiftertilgodehavende

Sagen omhandler værdiansættelse af aktier i [virksomhed1] A/S, som hovedanpartshaveren indskød som apportindskud ved stiftelsen af [virksomhed2] ApS den 2. marts 2005. Aktierne blev oprindeligt værdiansat til 3.000.000 kr., hvilket resulterede i et stiftertilgodehavende på 3.234.984 kr. SKAT nedsatte anskaffelsessummen for aktierne til 468.490 kr. og det tilhørende stiftertilgodehavende til 703.474 kr., med henvisning til armslængdeprincippet i Ligningsloven § 2 og vejledende principper for værdiansættelse af unoterede aktier i TSS-cirkulære 2000-09 og 2000-10.

SKAT argumenterede for, at overdragelsen var sket til overpris, og at den anvendte værdi på 48.000.000 kr. for hele selskabet ikke kunne begrundes ud fra selskabets historiske resultater eller budgetter. SKAT anså den del af rentebetalinger og afdrag på stiftertilgodehavendet, der oversteg det korrigerede beløb, for maskeret udbytte til hovedanpartshaveren, skattepligtigt som aktieindkomst i henhold til Ligningsloven § 16 A og Personskatteloven § 4 a.

Klagerens argumenter

Klageren fastholdt, at aktiernes værdi på 3.000.000 kr. var korrekt, med henvisning til:

• En vurderingsberetning fra en statsautoriseret revisor, der i henhold til Anpartsselskabsloven § 7 erklærede, at værdien af de indskudte aktiver mindst svarede til vederlaget.
• Et salgsoplæg fra 2006 udarbejdet af [virksomhed5], der værdiansatte hele selskabet til 61-85 mio. kr. baseret på en tilbagediskonteret cash flow-model.
• En EBITDA-multipel-beregning, der indikerede en værdi i størrelsesordenen 48.000.000 kr., baseret på budgetter for 2005 og 2006 og en multipel på 8-10,2, som var almindelig for IT-virksomheder på daværende tidspunkt.

Klageren anførte desuden, at SKATs anvendelse af hjælpereglen i TSS-cirkulære 2000-09 var uegnet for en virksomhed som [virksomhed1] A/S, da den ikke tog højde for virksomhedens etablerings- og opstartsfase, know-how, vækstpotentiale på verdensmarkedet, eller synergieffekter for en kapitalstærk køber. Klageren bestred også SKATs hjemmel til at nedsætte stiftertilgodehavendet civilretligt, idet konsekvensen af en overpris alene skulle være omkvalificering til maskeret udbytte.

Syn- og skønserklæring

En syn- og skønserklæring af 3. februar 2012, udført af statsautoriseret revisor [person4], vurderede markedsværdien af den samlede aktiekapital i [virksomhed1] A/S til 15.000.000 kr. pr. 2. marts 2005. Markedsværdien af de indskudte nom. 31.250 kr. aktier blev ansat til 800.000 kr. Syns- og skønsmanden bemærkede dog, at det foreliggende budgetmateriale ikke levede op til sædvanlige forudsætninger, hvilket medførte en større usikkerhed i vurderingen. Klageren kritiserede syns- og skønsmandens metode for at være for simpel og ikke tilstrækkeligt at inddrage virksomhedens vækstpotentiale og brancheforhold.

Landsskatterettens afgørelse

Landsskatteretten fastsatte værdien af de indskudte aktier i [virksomhed1] A/S til 800.000 kr. pr. 2. marts 2005, baseret på den indhentede syns- og skønserklæring. Dette medførte en korrektion af hovedanpartshaverens stiftertilgodehavende til 1.034.984 kr., i overensstemmelse med Ligningsloven § 2, stk. 1, nr. 1 om armslængdeprincippet.

Landsskatteretten stadfæstede SKATs afgørelse om at anse den del af rentebetalingen, der vedrørte det for højt ansatte stiftertilgodehavende, for maskeret udbytte til hovedanpartshaveren, jf. Ligningsloven § 16 A, stk. 1. Det blev overladt til SKAT at foretage den endelige opgørelse af den ikke fradragsberettigede rentebetaling på baggrund af det korrigerede stiftertilgodehavende.

For indkomstårene 2006 og 2007 stadfæstede Landsskatteretten ligeledes SKATs afgørelse om at anse afdrag på stiftertilgodehavendet, der oversteg den korrigerede gæld, for maskeret udbytte til hovedanpartshaveren, jf. Ligningsloven § 16 A, stk. 1. Det blev bemærket, at denne omkvalificering ikke påvirkede selskabets indkomstopgørelse.