Bekendtgørelse af lov om forsikringsvirksomhed i tværgående pensionskasser, livsforsikringsselskaber og skadesforsikringsselskaber m.v. (lov om forsikringsvirksomhed) § 111

Den gældende § 77, stk. 1 og 2, i lov om finansiel virksomhed fastsætter et spekulationsforbud, der begrænser, hvilke aktiviteter, personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, kan foretage.

Den foreslåede § 111 viderefører den gældende lov om finansiel virksomhed § 77, stk. 1 og 2, med redaktionelle ændringer.

Formålet med den foreslåede bestemmelse er at hindre konflikter mellem forsikringsselskabets interesser og egeninteressen hos en person, der er omfattet af spekulationsforbuddet.

Forbuddet mod spekulation målrettes til den personkreds, hvor risikoen for sammenblanding af forsikringsselskabets interesser med egne interesser er til stede, og hvor et forbud derfor er relevant.

Den foreslåede bestemmelse supplerer reglerne om forbud mod handel på grundlag af insiderviden og forbuddet mod markedsmanipulation i kapitalmarkedsreguleringen.

Det foreslås i stk. 1, at personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, som de kontrollerer, må foretage de oplistede dispositioner.

Den omfattede personkreds er de personer, for hvilke der er størst risiko for sammenblanding af egne og forsikringsselskabets interesser. For personer, der ikke er ansat af bestyrelsen, skal der foretages en konkret vurdering af, om der for den pågældende er en væsentlig risiko for sammenblanding af den pågældendes egne og forsikringsselskabets interesser. Forbuddet relateres således i højere grad til de risici, som reglerne skal imødegå, end til bestemte ledelsesfunktioner. Bestemmelsen sikrer, at formålet med bestemmelsen opretholdes for de centrale personer i forsikringsselskabet.

Ved »personer ansat af bestyrelsen« forstås alene personer ansat af bestyrelsen i henhold til loven eller virksomhedens vedtægter. Reglerne omfatter således ikke personer, der ifølge kutyme eller lignende ansættes af bestyrelsen.

Ved vurderingen af, om der er tale om »en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser«, er det bestyrelsens ansvar at tage stilling til, for hvilke ansatte der er en væsentlig konflikt mellem den ansatte og forsikringsselskabets interesser, og om denne konflikt kan anses for at være en væsentlig konflikt, jf. lovforslagets § 112.

Ved afgørelsen af, om en disposition er foretaget »for egen regning«, er det afgørende, om et eventuelt tab af den gennemførte disposition vil påvirke den pågældendes økonomi.

Ved »gennem selskaber, de kontrollerer« forstås alle selskaber, som en person har en bestemmende indflydelse i.

Spekulationsforbuddet vedrører såkaldte gearede investeringer i værdipapirer, erhvervelse, udstedelse og handel med afledte finansielle instrumenter, salg af aktier indenfor 6 måneder efter erhvervelsen og investering i valuta. Det er ved disse dispositioner, at der er langt den største risiko forbundet.

Det foreslås i stk. 1, nr. 1, at personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må optage lån eller trække på allerede bevilgede kreditter til køb af finansielle instrumenter, når de købte finansielle instrumenter stilles til sikkerhed for lånet eller kreditten.

Forbuddet mod gearede investeringer omfatter alene tilfælde, hvor de pågældende værdipapirer ligger til sikkerhed for lånet.

Finansielle instrumenter skal forstås i overensstemmelse med § 4 i lov om kapitalmarkeder, jf. lovbekendtgørelse nr. 41 af 13. januar 2023.

Det foreslås i stk. 1, nr. 2, at personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må erhverve, udstede eller handle med afledte finansielle instrumenter, medmindre formålet er risikoafdækning.

Ved afledte finansielle instrumenter forstås bl.a. finansielle futures og tilsvarende instrumenter, fremtidige renteaftaler (FRA-kontrakter), rente- og valutaswaps samt swaps på aktier og aktieindeks, råvareinstrumenter m.v., herunder tilsvarende instrumenter, der afregnes kontant, optioner på at erhverve eller afhænde et værdipapir, der falder ind under § 4 i lov om kapitalmarkeder, og optioner på aktie- og obligationsindeks, herunder tilsvarende instrumenter, der afregnes kontant, og andre instrumenter og andre finansielle instrumenter, som efter erhvervsministerens beslutning omfattes af reglerne i lov om kapitalmarkeder, jf. § 4, stk. 2, i lov om kapitalmarkeder.

Ved risikoafdækning forstås transaktioner, der mindsker risikoen ved udsving i værdien på de værdipapirer m.v., som personkredsen lovligt kan erhverve.

Det foreslås i stk. 1, nr. 3, at personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må erhverve kapitalandele, bortset fra andele i danske UCITS, kapitalforeninger og udenlandske investeringsinstitutter omfattet af § 143, stk. 1, nr. 2 og 3, i lov om investeringsforeninger m.v., med henblik på salg af disse tidligere end 6 måneder efter erhvervelsen.

Bestemmelsen omfatter værdipapirer og ikke kun kapitalandele. Bestemmelsen betyder således, at der ikke gælder en minimumsholdetid for andre værdipapirer end kapitalandele.

Ved kapitalandele forstås alle former for andele i andre virksomheders egenkapital.

Ved salg af kapitalandele i trangssituationer indenfor 6 måneder efter erhvervelsen anses kapitalandelene ikke for erhvervet med henblik på salg indenfor 6 måneder efter erhvervelsen, jf. stk. 1, nr. 3.

Ved trangssituationer forstås akut likviditetsbehov eller tab som følge af kursfald i forhold til kursen på anskaffelsestidspunktet. Kapitalandele, der er modtaget ved arv, gave, skifte af fællesbo, erstatning, godtgørelse o. lign., anses ligeledes ikke for erhvervet med henblik på salg indenfor 6 måneder efter erhvervelsen, jf. stk. 1, nr. 3.

Det foreslås i stk. 1, nr. 4, at personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må erhverve positioner i fremmed valuta, bortset fra euro, når positionstagningen sker med henblik på andet end betaling for køb af finansielle instrumenter, varer, tjenesteydelser eller køb eller drift af fast ejendom eller til brug for rejser.

Den foreslåede bestemmelse indebærer, at det er muligt at foretage alle normale dispositioner i udenlandsk valuta. Forbuddet retter sig mod de transaktioner, der har spekulativ karakter. Det tillades dog den omfattede personkreds at erhverve euro uden begrænsninger henset til fastkurspolitikken mellem danske kroner og euro. Undtagelsen vedrørende euro betyder, at der, når der er tale om positioner i euro, også kan tages positioner af spekulativ karakter. Dog skal begrænsningerne i stk. 1, nr. 1-3, og stk. 2 iagttages.

Overtrædelse af lovforslagets § 111, stk. 1, kan straffes med bøde, medmindre højere straf er forskyldt efter den øvrige lovgivning i lovforslagets § 312, stk. 1.

Ansvarssubjektet i forhold til overtrædelse af den foreslåede § 111, stk. 1, er personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, som udpeget af forsikringsselskabets bestyrelse, jf. lovforslagets § 112. Det betyder, at hvis den nævnte personkreds foretager en af de i nr. 1-4 nævnte typer virksomhed, vil de kunne straffes med bøde, jf. lovforslagets § 312, stk. 1.

Straffebestemmelsen i § 312, stk. 1, finder først anvendelse fra det tidspunkt, hvor den pågældende har modtaget information fra bestyrelsen om, at de er omfattet af stk. 1 eller 2, 1. pkt.

Det foreslås i stk. 2, 1. pkt., at personkredsen i stk. 1 ikke må erhverve kapitalandele i selskaber, der udøver virksomhed som nævnt i stk. 1, nr. 1-4.

Det foreslås i stk. 2, 2. pkt., at dette dog ikke gælder køb af aktier i pengeinstitutter, forsikringsselskaber, realkreditinstitutter eller fondsmæglerselskaber samt andele i danske UCITS, kapitalforeninger og udenlandske investeringsinstitutter omfattet af § 143, stk. 1, nr. 2 og 3, i lov om investeringsforeninger m.v.

Den foreslåede bestemmelse fastlægger et forbud mod at erhverve aktier eller ejerandele i selskaber, der udøver spekulationsforretninger. Undtaget herfra er aktier i pengeinstitutter, forsikringsselskaber, realkreditinstitutter, fondsmæglerselskaber samt andele i investeringsforeninger og specialforeninger m.v.

Bestemmelsen har til hensigt at hindre, at forbuddene i stk. 1 omgås ved, at de omfattede, i stedet for selv at foretage transaktionen, foretager de samme transaktioner ved at investere i et selskab, der foretager spekulative transaktioner i strid med bestemmelsen.

Overtrædelse af § 111, stk. 2, kan straffes med bøde, medmindre højere straf er forskyldt efter den øvrige lovgivning, jf. lovforslagets § 312, stk. 1.

Ansvarssubjektet i forhold til overtrædelse af den foreslåede § 111, stk. 2, er personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, som udpeget af forsikringsselskabets bestyrelse, jf. § 111. Det betyder, at hvis den i stk. 1 nævnte personkreds erhverver kapitalandele i selskaber, der udøver virksomhed som nævnt i stk. 1, nr. 1-4, vil de kunne straffes med bøde, jf. lovforslagets § 312, stk. 1.

Straffebestemmelsen i § 312, stk. 1, finder først anvendelse fra det tidspunkt, hvor den pågældende har modtaget information fra bestyrelsen om, at de er omfattet af stk. 1 eller stk. 2, 1. pkt.

Det foreslås i stk. 3, at forbuddet i stk. 1, nr. 2, ikke omfatter finansielle instrumenter, der er afledt af aktier i forsikringsselskabet eller en virksomhed, der er koncernforbundet hermed, og som den pågældende modtager som led i sin aflønning.

Bestemmelsen indebærer, at forbuddet i stk. 1, nr. 2, ikke omfatter finansielle instrumenter, der er afledt af aktier i forsikringsselskabet eller en virksomhed, der er koncernforbundet hermed, og som den pågældende modtager som led i sin aflønning. Var finansielle instrumenter, der er afledt af aktier i forsikringsselskabet eller en virksomhed, der er koncernforbundet hermed, og som den pågældende modtager som led i sin aflønning, omfattet, ville personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og den forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, kunne erhverve, udstede eller handle med afledte finansielle instrumenter, medmindre formålet er risikoafdækning.

Den foreslåede bestemmelse giver den omfattede personkreds mulighed for, som en del af deres aflønning, at modtage finansielle instrumenter, der relaterer sig til aktier i det forsikringsselskab, de er ansat i, eller virksomheder, der er koncernforbundet hermed. Differenceafregning i forbindelse med udnyttelsen af køb af medarbejderaktier og heraf afledte finansielle instrumenter vil ikke være i strid med spekulationsforbuddet.

Koncernforbundne selskaber er defineret i lovens foreslåede § 9, stk. 1, nr. 8, som en modervirksomhed og dens dattervirksomhed, jf. § 10.

Det foreslås i stk. 4, at forbuddet i stk. 1, nr. 1, ikke omfatter lån til køb af medarbejderaktier samt de i stk. 3 nævnte instrumenter.

Bestemmelsen indebærer, at forbuddet i stk. 1, nr. 1, hvorefter personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må optage lån eller trække på allerede bevilgede kreditter til køb af finansielle instrumenter, når de købte finansielle instrumenter stilles til sikkerhed for lånet eller kreditten, og ikke omfatter lån til køb af medarbejderaktier samt de i stk. 3 nævnte instrumenter.

De i stk. 3 nævnte instrumenter er finansielle instrumenter, der er afledt af aktier i forsikringsselskabet eller en virksomhed, der er koncernforbundet hermed, og som den pågældende modtager som led i sin aflønning.

Det foreslås i stk. 5, at forbuddet i stk. 1, nr. 3, ikke omfatter aktier, der er erhvervet ved udnyttelse af de i stk. 3 nævnte instrumenter.

Bestemmelsen indebærer, at forbuddet i stk. 1, nr. 3, hvorefter personer, der ifølge lov eller vedtægtsbestemmelse er ansat af bestyrelsen i et forsikringsselskab, og ansatte, for hvilke der er en væsentlig risiko for konflikter mellem egne og den forsikringsselskabets interesser, ikke for egen regning eller gennem selskaber, de kontrollerer, må erhverve kapitalandele, bortset fra andele i danske UCITS, kapitalforeninger og udenlandske investeringsinstitutter omfattet af § 143, stk. 1, nr. 2 og 3, i lov om investeringsforeninger m.v., med henblik på salg af disse tidligere end 6 måneder efter erhvervelsen, ikke omfatter aktier, der er erhvervet ved udnyttelse af de i stk. 3 nævnte instrumenter.

De i stk. 3 nævnte instrumenter er finansielle instrumenter, der er afledt af aktier i forsikringsselskabet eller en virksomhed, der er koncernforbundet hermed, og som den pågældende modtager som led i sin aflønning.

Den foreslåede bestemmelse indebærer, at aktier erhvervet ved udnyttelse af finansielle instrumenter, der er erhvervet som led i aflønningen, kan erhverves med henblik på salg inden 6 måneder efter erhvervelsen.